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去杠杆政策为何误伤余额宝理财?

最近,监管层开始清理金融市场潜在的风险,市场迎来了一次全面去杠杆,无论是券商资管,还是银行同业都开始温和的去杠杆。而在这个过程当中,竟然余额宝也躺了枪。

去杠杆政策为何误伤余额宝理财?

金投理财网(https://licai.cngold.org/)05月22日讯,余额宝在2013年6月推出,当时正值市场“钱荒”货币基金收益率走高,部分货币基金7日年化收益率一度突破了6%,再加上其低起投金额与良好的流动性,简直是秒杀一切固定收益类产品。

如今,将近四年过去,余额宝从最初小众的理财产品,已经发展成一款国民现象级的理财产品,把钱放在余额宝里已经成为了人们的一种生活方式。

最近,监管层开始清理金融市场潜在的风险,市场迎来了一次全面去杠杆,无论是券商资管,还是银行同业都开始温和的去杠杆。而在这个过程当中,竟然余额宝也躺了枪。

余额宝躺枪的经过是这样的,5月15日的时候,“消息小达人”彭博社透露,在央行提示有关风险后,天弘基金计划大幅削减个人投资者的余额宝投资上限。之前,余额宝个人投资者的投资上限是100万元人民币,据传本次将下调至50万元人民币。

看到这个消息,下意识的打开余额宝看了一眼,当时的7日年化收益率已经突破4%了,这可是从2015年6月以来,余额宝再一次重回4%,这收益率一上行竟然还不让“买”了?

50万的额度对于大多数投资者来说足够了,但这不是问题的关键。问题的关键是限额背后的逻辑,7日年化收益率刚破4%,就突然降低购买限额,难道这是个巧合吗?

要想搞清楚余额宝为什么会降低购买限额,我们首先要搞清楚余额宝的本质是什么。

其实,余额宝本质是货币基金,而货币基金是一个短期货币工具的大集合,其中占比较大的是银行同业存单和银行存款。从2017年第一季度末的情况来看,银行同业存单的占货币基金投资比例增加了一倍多,而银行存款的占比连续两个季度出现了下滑。我们也可以理解为,同业存单在货币基金中的占比进一步提高。

那么,什么是同业存单呢?

简单来说,同业存单就是中小银行的一种融资手段。比如当你购买了某中小银行的同业存单后,这家中小银行就获得了你的资金,之后它会拿你的这笔资金去购买收益更高的资管或理财产品。而这些资管和理财产品的投资标的又是什么呢?是债券或借款,借款通常是一些在银行借不到钱的个人或公司,虽然这些资产对应着高收益率,但是也意味有着更高的风险。

所以,购买同业存单的人越多,意味着流到市场上的钱越多,而这个钱是银行“借”来的,这无形间放大了杠杆。

近期,之所以同业存单利率在上升,是因为央妈在对金融行业去杠杆,导致这些小银行不那么容易融到资了,所以融资成本开始上升了,这也是为什么最近货币基金年化收益率集体走高的原因。

余额宝当前的规模已经突破了1万亿,作为同业存单资金供给端的大户,央妈的去杠杆自然是跑不了它的,所以中枪也是必然的。这次对余额宝投资上限的限制,既提高了融资成本,又控制了货币基金的资金量。虽然一个人减少50万额度并不是很多,但余额宝作为全球最大的货币基金,余额宝的规模随便涨个1%,那可是100多亿,到时这钱又去到同业存单里,那央妈的杠杆岂不是白费了。所以,限制还是要限制的,这起码是央妈向市场表明态度的一种方式,余额宝的这个枪也算是躺的有一定价值。

余额宝投资上限的限制,对一些大额投资者来说肯定会有影响,他们要把多出来的50万投资到其它资产当中;对于小额投资者来说,影响并不是很大,反而近期上涨的收益率会给大家带来实惠。金融监管的初衷都是控制风险,这次也不例外,相信在阵痛过后我们会迎来一个更健康的市场。

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券商资管 存款 理财 资管 编辑:wujie

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