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银行理财转型爬坡过坎

90%以上的投资组合收益来自资产配置战略,仅不足10%的比例归于投资标的选择、市场机会择时等因素。在经济转型期,银行的财富管理更要重视大类资产的组合搭配,根据经济发展状况、市场变动状况和客户风险偏好调整投资组合的有效边界,持续优化整体投资的风险收益结构。

90%以上的投资组合收益来自资产配置战略,仅不足10%的比例归于投资标的选择、市场机会择时等因素。在经济转型期,银行的财富管理更要重视大类资产的组合搭配,根据经济发展状况、市场变动状况和客户风险偏好调整投资组合的有效边界,持续优化整体投资的风险收益结构。

日前,随着招商银行理财子公司“招银理财”开业,我国商业银行理财子公司的队伍再度壮大,此前,工、农、中、建四大行及光大银行理财子公司均已开业,兴业银行、浙商银行理财子公司等也已获批筹建。

毫无疑问,银行理财子公司的运行,标志着占我国资管市场份额20%之重的银行理财正在迎来发展史上的大转型。当然,转型中的诸多问题也有待妥善处理。银行理财转型的路径和方向是什么?面对新变化,投资者接下来需要做好哪些方面的准备?

转型四大问题待解

多位业内人士表示,2018年4月“资管新规”发布实施,标志着资产管理行业“统一监管”时代到来。随后,理财新规、理财子公司管理办法以及近期的理财子公司净资本管理办法、标准化债权类资产等配套细则逐步落地出台。

以上改革措施的核心要义有二,即“去杠杆”和“资管业务统一监管”,为的正是引导银行理财回归“代客理财”的业务本源,防范化解金融风险。在业务层面则具体表现为两大变化,一是理财产品的净值化转型,打破刚性兑付,厘清“存款”与“资产管理”的概念;二是商业银行成立理财子公司,将资管业务通过一个独立的法人主体来运营,强化风险隔离。

“然而值得注意的是,由于以上变化短期内会对市场带来一定的冲击,目前四大问题有待妥善处置。”中国银行业协会专职副会长潘光伟说。

一是存量资产的处置问题。根据资管新规,金融机构的业务过渡期将至2020年底,虽然尚有一年多的时间,但从目前执行的几种压降路径看,自然到期只适用于部分资产,提前还款还存在着契约修订障碍,打包和发行新产品困难。如何拓展化解存量资产的方式和渠道,以市场化、多元化、专业化的方式审慎妥善处理存量资产,这是一个值得深思的话题。

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