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银行理财在资产配置端提升风险偏好 以平滑收益率的波动

“自2017年下半年以来,封闭式非保本理财产品加权平均兑付客户收益率大致呈先上升、后下降的态势,与债券市场利率走势大致相符。”近日出炉的《中国银行业理财市场报告(2019年上半年)》如是指出,“2019年上半年,封闭式非保本产品按募集金额加权平均兑付客户年化收益率为4.61%,同比下降约34个基点。”从上半年以及近期有关数据来看,分析师认为,面对收益率下降的债市,银行理财在资产配置端提升了风险偏好,以平滑收益率的波动。

“自2017年下半年以来,封闭式非保本理财产品加权平均兑付客户收益率大致呈先上升、后下降的态势,与债券市场利率走势大致相符。”近日出炉的《中国银行业理财市场报告(2019年上半年)》如是指出,“2019年上半年,封闭式非保本产品按募集金额加权平均兑付客户年化收益率为4.61%,同比下降约34个基点。”从上半年以及近期有关数据来看,分析师认为,面对收益率下降的债市,银行理财在资产配置端提升了风险偏好,以平滑收益率的波动。

华泰证券研究员张继强指出,自2018年以来,理财资产端收益总体趋于下行。“在资管新规等监管要求下,对非标的监管呈现出趋严的态势,存量非标资产的到期资金转向配置流动性较高、收益相对较低的资产,导致理财收益率下降。另外,央行货币政策总体偏宽松,从银行间到资本市场流动性总体充裕,理财资金配置比例较高的债市收益率水平震荡走低,各类利差也明显压平,股市经过今年一季度迅猛的估值修复后目前也转为震荡,各类资产回报下降影响了理财资产端收益。”

“另一方面,负债端成本受存款争夺等影响,下行相对缓慢。”张继强同时称,“2018年5月25日银保监会发布的《商业银行流动性风险管理办法》对一般存款设以较高权重。今年5月有关银行风险事件后,中小银行对稳定的一般存款的争夺有所加剧。而个人投资者对收益率相对敏感,在竞争压力下,负债成本难以大幅下行。”

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编辑:caoyueyue

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